Strategia na kolejne lata

Zapraszamy do dyskusji z zespołem 11 bit studios na temat prowadzonych przez nas przedsięwzięć biznesowych. Na Forum Inwestorskim mówimy o grach, Games Republic, wydawnictwie 11 bit studios oraz o obecności firmy na GPW.
Admin
Site Admin
Posty: 1301
Rejestracja: pn mar 31, 2014 3:28 pm

czw paź 24, 2019 9:15 am

Dzień dobry

Spekulacje dotyczące potencjalnej daty premiery P9 jeszcze przez długi czas muszą pozostać spekulacjami bo ze swojej strony jesteśmy dalecy od szafowania jakimikolwiek datami. Możemy jedynie potwierdzić, o czym pisałem już na naszym Forum, że zespół, który wcześniej zajmował się "TWoM" od jakiegoś czasu (kilku tygodni) pracuje nad koncepcją nowej gry, czyli "Projektu 9". Prace przebiegają w zadowalającym tempie ale to bynajmniej nie oznacza, że wiemy już, kiedy gra będzie gotowa i trafi do sprzedaży.

Pozdrawiamy
house
Posty: 4
Rejestracja: pt paź 18, 2019 9:11 am

czw lis 07, 2019 3:37 pm

Dzień Dobry,

Dziś usłyszałem, że prezes wypowiedział się nt. potencjalnego buy backu za 13m pozyskanych z programu motywacyjnego. Wprowadzenie tego oznaczałoby iż:
- To nie gotówka powstrzymuje 11bit w rozwoju organicznym tylko brak pomysłów.
- Zarząd zacznie się angażować kapitałowo i emocjonalnie bardziej w gre na giełdzie niż w prowadzeniu biznesu.
- Najwyższa cena akcji w niektórych okresach nie będzie priorytetem zarządu.
- Koszty programów motywacyjnych zmeterializują się, dokładnie tak jak każą wyliczać w MSR'ach, więc argument prezesa odnośnie kosztów "papierowych" sprzed kilkunastu miesięcy w wielu wywiadach był hipokryzją, bądź niekompetencją.

Jak dla mnie po usłyszeniu tej informacji o potencjalnym skupie, 11bit stał się o wiele mniej atrakcyjną inwestycyją. Już tyle razy buy-back zwiastował problemy w spółkach, że ciężko to inaczej interpretować. Mam nadzieję, że zarząd się z tego wycofa i skoncentruje na organicznym rozwoju. Obecne perspektywy dla spółki są bardzo pozytywne, lecz prosze zostawić wycenę papierów wartościowych dla inwestorów, którzy tylko tym się zajmują. Jeśli spółka koniecznie chce przekazać inwestorom środki, to mniejszym złem będzie dywidenda, która otworzy spółkę na szersze grono potencjalnych inwestorów inwestujących wyłącznie w sp. dywidendowe.

Pozdrawiam
Admin
Site Admin
Posty: 1301
Rejestracja: pn mar 31, 2014 3:28 pm

czw lis 07, 2019 4:17 pm

Dzień dobry

Na wstępie chciałbym podkreślić, że skup akcji na potrzeby kolejnego programu motywacyjnego jest tylko z jednym z rozważanych przez Spółkę scenariuszy.

Co do oceny tego pomysłu to zostawiamy to akcjonariuszom. Opinie, co naturalne, są różne. Chętnie zapoznamy się ze wszystkimi.

Przypominam też, że ostateczna decyzja i tak należy do akcjonariuszy, którzy wezmą udział w walnym zgromadzeniu, które decydować będzie o kolejnym programie motywacyjnym. Już teraz zapraszamy do licznego stawiennictwa.

Pozrawiamy
Rif
Posty: 289
Rejestracja: ndz lut 15, 2015 11:16 am

czw lis 07, 2019 4:18 pm

Rany, tutaj aż przybiegłeś. Poczytaj komentarze na SW pod swoim postem. I długoterminowym i sceptykom, wszystkim ten pomysł się spodobał.
To nie ma nic wspólnego z wyimaginowaną grą na giełdzie, hamowaniem organicznego rozwoju spółki czy podejściem do cen akcji.
Wiemy skąd pochodzą te pieniądze, wiemy czemu mają służyć. Idealne rozwiązanie i pewnie jak wiele osób liczę, że Prezes wraz z Zarządem faktycznie je wdrożą, zamiast ewentualnej dywidendy, albo co gorsza zachowaniu pieniędzy na koncie.
Frey
Posty: 64
Rejestracja: wt lis 18, 2014 1:12 am

czw lis 07, 2019 6:00 pm

Ja też uważam, że pomysł ze skupem akcji na potrzeby programu motywacyjnego to ciekawy pomysł.
@house,
wnioski przez Ciebie wyciągnięte są całkowicie nieuprawnione.
11Bit nie ogranicza brak pomysłów, a zdrowy rozsądek i rzeczywistość.
Zdrowy rozsądek - bo zarząd ma świadomość tego, że posiadanie świetnych pomysłów i nawet środków na ich realizację to za mało. Potrzeba jeszcze mocy produkcyjnych - czyli kompetentnego zespołu, który te pomysły będzie realizował. Budowa takiego zespołu nie jest prosta i niestety pochłania czas. Tu zderzamy się z rzeczywistością - obecnym rynkiem pracy.

Twierdzenie dotyczące tego, że zarząd zacznie się bardziej angażować w grę na giełdzie niż w prowadzenie biznesu jest zupełnie bezpodstawne. Przedstawiciele zarządu od dawna konsekwentnie podkreślają, że liczy się dla nich długoterminowy rozwój spółki i dobro graczy. I tak ma być. To mają być priorytety zarządu, a nie dbanie o "najwyższą cenę"(co to w ogóle znaczy?) akcji.
Wraz z rozwojem spółki będą rosły przychody, a za tym prędzej lub później podąży kapitalizacja.
Dzięki wszystkim za relacje ze spotkań z przedstawicielami spółki!
house
Posty: 4
Rejestracja: pt paź 18, 2019 9:11 am

pt lis 08, 2019 1:14 pm

@Frey
odpowiadając - dbanie o najwyższą cenę znaczy dbanie o kapitalizację czyli wartość dla akcjonariuszy. Jeśli ustawimy strukturalnie zachęty, by obniżać tą cenę (czym jest buy-back), to automatycznie działamy na szkodę akcjonariuszy. Badania Śmietańskiego-Zaremby odnośnie tego jak buy-back działa destrukcyjnie nawet na najlepsze firmy to potwierdza.
Przykładowo wyobraźmy sobie, że cena akcji 11bit za 3 miesiące wynosi 600-900 złotych. Czy zarząd dalej powinien kupować akcje? Na pewno zacznie się nad tym zastanawiać, czy ma to dalej sens. A może powinien nieco ograniczyć się w podawaniu dobrych news'ów ze spółki, by kupować tanio? A może kupić na raz od razu cały pakiet za 13m PLN. Jestem zdania, że takich dylematów zarząd nie powinien mieć, a teraz póki jest w fazie dynamicznego rozwoju, powinien oszczędzać każdy grosz na działalność operacyjną i skutki ewentualnego załamania koniunktury. Obecnie mamy najdłuższy rynek globalnego ożywania gospodarczego w historii.

Według mnie jeśli zarząd w przyszłym cyklu produkcyjnym nie chce się tłumaczyć z "papierowych" odpisów na zysku netto, powinien pomyśleć bardziej nad obniżeniem ilość warrantów do objęcia, zamiast ryzykować pieniądze spółki na transakcje na rynku kapitałowym. Przykład z USD sprzed kilku lat pokazał ile emocjonalnego bagażu i strat dla spółki może to przynieść.
Rif
Posty: 289
Rejestracja: ndz lut 15, 2015 11:16 am

pt lis 08, 2019 2:47 pm

house pisze:
pt lis 08, 2019 1:14 pm
@Frey
odpowiadając - dbanie o najwyższą cenę znaczy dbanie o kapitalizację czyli wartość dla akcjonariuszy. Jeśli ustawimy strukturalnie zachęty, by obniżać tą cenę (czym jest buy-back), to automatycznie działamy na szkodę akcjonariuszy. Badania Śmietańskiego-Zaremby odnośnie tego jak buy-back działa destrukcyjnie nawet na najlepsze firmy to potwierdza.
Przykładowo wyobraźmy sobie, że cena akcji 11bit za 3 miesiące wynosi 600-900 złotych. Czy zarząd dalej powinien kupować akcje? Na pewno zacznie się nad tym zastanawiać, czy ma to dalej sens. A może powinien nieco ograniczyć się w podawaniu dobrych news'ów ze spółki, by kupować tanio? A może kupić na raz od razu cały pakiet za 13m PLN. Jestem zdania, że takich dylematów zarząd nie powinien mieć, a teraz póki jest w fazie dynamicznego rozwoju, powinien oszczędzać każdy grosz na działalność operacyjną i skutki ewentualnego załamania koniunktury. Obecnie mamy najdłuższy rynek globalnego ożywania gospodarczego w historii.

Według mnie jeśli zarząd w przyszłym cyklu produkcyjnym nie chce się tłumaczyć z "papierowych" odpisów na zysku netto, powinien pomyśleć bardziej nad obniżeniem ilość warrantów do objęcia, zamiast ryzykować pieniądze spółki na transakcje na rynku kapitałowym. Przykład z USD sprzed kilku lat pokazał ile emocjonalnego bagażu i strat dla spółki może to przynieść.
A ja wrócę do przykładu CD Projektu zeszłorocznego, którego skup akcji własnych zeszłoroczny nie wpłynął w żaden sposób negatywnie na pozycjonowanie spółki, kurs, cokolwiek.
Za to proponowane przez Ciebie jeszcze większe kitranie kasy na kontach na działalność operacyjną, w obawie przed załamaniem koniunktury, to jakiś żarcik. Od dawna akcjonariusze wnoszą, że spółka za bardzo tę działalność operacyjną zabezpiecza. I jeśli coś ma pójść nie tak, to ewentualna wtopa w produkcji kolejnej gry, albo jej spektakularna porażka. Widziałeś kiedyś załamanie koniunktury na grach komputerowych (pomijam dramat Atari z lat 80-tych, ale to była era pre-video games)? To nie developerka budowlana, producent stali czy producent paliw, żeby ożywienie gospodarcze wpływało na branżę. Jak już nadejdzie kryzys, to odczujemy go na kursie, gdy ludzie będą zwiewać z giełdy. Niemniej nie spotkałem się z sytuacją, by jakikolwiek kryzys gospodarczy wpływał na graczy i ich chęć kupowania gier. No chyba, że obawiasz się po prostu, że wraz z kryzysem trudniej będzie o ewentualny tani pieniądz. I tutaj 11bit może przez kilka lat prowadzić swoją działalność, nawet gdyby nie przynosiła żadnych dochodów, więc też się nie martw.

Moja spojrzenie ma nawet podparcie w faktach: https://www.cnet.com/news/is-the-video- ... ion-proof/

Poczytaj o pozytywnej roli rozgrywki takiej jak gry w dobie głębokiego kryzysu. Spółka sobie poradzi, ale z giełdy to natychmiast uciekajmy :lol:
house
Posty: 4
Rejestracja: pt paź 18, 2019 9:11 am

pt lis 08, 2019 3:07 pm

@Rif
Cd Projekt do dobry przykład. Od 2008-2010 przeżywali poważny kryzys i najprawdopoodbniej upadliby gdyby nie pomoc 30m PLN od Pana Jakubasa. Metropolis które było częścią CDPR w tamtym czasie (w tym obecny prezes 11bit), na pewno dobrze pamięta te czasy, stąd bardzo konserwatywna polityka 11bit. W czasie dekoniuktury branża rozrywkowa cierpni znacznie bardziej niż inne branże i to jest fakt.

Skup akcji własnych CDPR jest wyłącznie na potrzeby zapłacenia za przejęcia wrocławskiego studia, bo tak było w umowie.
Żeby było jasne - nie mówię, że 11bit nie wyszłoby dobrze finansowo na skupie akcji własnych. Mówie za to, że zwiększa to ryzyko prowadzonej działalności (mniej środków w spółce, rozproszenie uwagi zarządu, konflikt interesów) i w długim terminie będzie niekorzystne dla core'owej działalności.

Jeśli tak dużo akcjonariuszy opowiada się za skupem to osobiście mógłbym się zgodzić na wyjście pośrednie, czyli na przykład za te 13m złotych skup akcji własnych przez 130 dni (100 tyś na dzień zlecenie na zamknięcie, by pominąć czynnik spekulacyjny) i te akcje które zostaną skupione mogłyby zostać przekazane zarządowi jeśli wykona cele z planu motywacyjnego na 2020-2022. Wtedy mamy i plan motywacyjny, który wydaje się nienajgorszy dla akcjonariuszy (jest atrakcyjniejszy niż te z poprzednich lat) i dla zarządu, który nie będzie się musiał już tłumaczyć z "papierowych" zysków i odkładać milionów złotych na realizacje opcji na akcje.
Rif
Posty: 289
Rejestracja: ndz lut 15, 2015 11:16 am

pt lis 08, 2019 3:35 pm

house pisze:
pt lis 08, 2019 3:07 pm
@Rif
Cd Projekt do dobry przykład. Od 2008-2010 przeżywali poważny kryzys i najprawdopoodbniej upadliby gdyby nie pomoc 30m PLN od Pana Jakubasa. Metropolis które było częścią CDPR w tamtym czasie (w tym obecny prezes 11bit), na pewno dobrze pamięta te czasy, stąd bardzo konserwatywna polityka 11bit. W czasie dekoniuktury branża rozrywkowa cierpni znacznie bardziej niż inne branże i to jest fakt.
Ja Ci wklejam z lat ostatniego kryzysu opracowanie, mówiące, że jest wprost przeciwnie, a jeszcze twierdzisz, że faktem jest, że branża ta cierpi bardziej niż inne.
Skoro to fakt, to podaj jakieś konkretne opracowanie. Masz?

Powoływanie się na przykład CD Projektu jest daremne. Akurat ich kryzys przypadł na tamte lata, ale korelacji z kryzysem finansowym ówczesnym nie ma żadnej. Po wydaniu Wiedźmina w 2007 nie zarobili kokosów, do tego umoczyli srogo z portowaniem gry na konsole. Z czego mieli dokończyć prace nad Wieśkiem 2?
Awatar użytkownika
lizotus
Posty: 73
Rejestracja: wt cze 20, 2017 12:46 pm

pt lis 08, 2019 3:45 pm

O czym wy w ogóle piszecie? Przecież pomysł skupu zrodził się zapewne z tego, że uczestnicy obecnego programu motywacyjnego nie mają tych 13 mln. Cała operacja będzie wyglądać tak, że najpierw sprzedadzą spółce akcje w pakietówkach np. po średniej cenie z 6 miesięcy, a potem za te same pieniądze obejmą nowe akcje. Dla spółki koszt zero. 11bit zakupi około 33-34 tysiące akcji, a wyemituje 130 tyś.

Dodam jeszcze, że w programie skupu mogliby dołożyć kilka milionów uruchamianych na wypadek dużych, nieuzasadnionych spadków kursu i wtedy zarząd by decydował czy kupować.
ODPOWIEDZ